网易首页 > 网易房产 > 正文

房企股价闪崩 资金链安全成重点

0
分享至

(原标题:数家房企股价闪崩 资金链安全或成重中之重)

导读

尽管两家闪崩股于1月18日已经出现反弹,但其背后引发的资金安全却成为行业关注焦点。

1月17日,小型港股内房股一轮快闪暴跌引起业界高度关注。以阳光100中国(02608.HK)和佳源国际控股(02768.HK)两家为代表的港股内房股遭遇大跌,分别以64.59%和80.62%的跌幅收盘,均收于历史最低价。

“这两家只是给市场一个预警而已。有很多我所知道的房企,包括股权质押都已经出现实际违约,并且在酝酿了几个月之后才真正爆出来,内地就拖得更久了,根本就捂着不会说。”国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲对21世纪经济报道说。

同日,除了佳源国际控股、阳光100中国以外,包括国瑞置业(2329.HK)、力高集团(1622.HK)、嘉年华国际(996.HK)、雅居投资控股(8426.HK)均出现下跌。其中,国瑞置业下跌21.63%,力高集团下跌16.46%,嘉年华国际下跌9.85%,雅居投资控股下跌约10%。小型内房股市值一日蒸发逾372亿港元。1月18日,尽管多只闪崩股早盘集体反弹,但仍引发了业界对中小房企资金安全的担忧。

闪崩股样本

闪崩股之一佳源国际控股近期尤为引人注目。

根据克而瑞研究中心发布的《2018年中国房企销售额TOP200排行榜》,2018年佳源集团销售额高达875.5亿元。而2017年,同样的销售排行榜中却没有佳源集团的名字,而是“佳源国际”,但其销售额仅仅为79.2亿,排名在155名。

随后,佳源集团销售排行榜突然跃升引发市场关注,其销售额真实性也遭受质疑。1月14日,佳源集团官网发布声明称,出现数据上的偏差在于统计对象不同,新浪乐居财经发布的“佳源集团2017年销售额79.2亿”的数据,只是克而瑞自行监测的佳源国际2017年的销售额,佳源集团与佳源国际主体完全不一致。

但令人意外的是,1月17日,以佳源国际为代表的港股内房股出现一轮闪崩,跌幅令人惊呆。暴跌发生后,市场立即传出各种说法:强庄股的庄家离场;股价雪崩是因为机构做空;资金出现问题,大股东爆仓或是债务违约等。

“佳源集团为什么会出现斩仓,细节我不知道。但是佳源的股价暴跌的主要是因为有一个3.5亿的美元债延迟了还款,在处理过程当中有一些技术性的问题。到位的时间比原定时间稍微晚了一点,导致一个所谓技术性的违约,给市场放出了错误信息。因为股权质押一般都有个标准,我们叫做交叉违约条款,就是股权质押,也就是说只要公司有任何一笔债务违约,这个股权就立刻到期,所以就导致先有一些股权质押被砍仓,砍了以后导致连环砍仓。所有的券商都在股价突然之间下跌的情况下,有一个风险管控机制,它会自动砍仓。这个是佳源暴跌主要的原因。”黄立冲解释。

1月17日,有相关媒体报道,佳源国际控股确实有一笔3.5亿美元的短期债券到期,该笔债券票息高达8.125%。而该公司本金额4亿美元、票息12%的N2020债券现价也跌了三成,创新低。当日晚间,佳源国际在官网上挂出了声明,称该3.5亿美元的优先票据集团确认已偿还全数款项,目前财务状况稳健,并强调了一句“管理层对公司未来发展充满信心”,侧面对债务违约一事进行否定。

同日深夜,阳光100也发布公告,称集团运营正常,财务状况良好,有能力回购股份,并表示不知道什么原因导致价格和成交量发生波动。不过,黄立冲认为,同样闪崩的阳光100可能也存在股权出现问题的状况。

“目前来看,有两三只股票出现波动,更多的还是与短期资金压力有关,比如可能有债务到期了。但某种程度上,境外的一些资本在利用这个事件做一些文章。 这几个企业很快辟谣说已经还清了,也说明反弹是基于短期的一个表现。”同策咨询总监张宏伟解释。

上市公司爆雷年

尽管两家闪崩股于1月18日已经出现反弹,但其背后引发的资金安全却成为行业关注焦点。

佳源国际相关数据显示,2012年-2015年,佳源国际的净借贷率分别高达183%﹑357%﹑304%、380.5%。2016年佳源国际的净借贷率为150.2%,而到2017年中期已经下降至86.3%;2018年中期报告显示,截至6月30日,公司的净资本负债比率大为改善,比率由2017年12月31日的126%大幅下降至85%。

阳光100的财务数据也不乐观。公开数据显示,截至2018年6月30日,阳光100的长期贷款及借款达139.3亿元,短期贷款及借款达45.28亿元,而阳光100的在手现金及现金等价物仅为33.66亿元。此外,阳光100还面临着高负债率,由此而衍生出的高负债的利息也吞掉了其大部分的净利润。2018年上半年,阳光100的净负债率高达234.1%,而同期的溢利仅为4.47亿元,较2017年同期减少1.8%。

“我不对这两家企业进行评论,但是我想讲讲房地产公司的债务的共性:房地产公司如果它的债务已经到85%以上,只要有一笔债务违约,它整个公司就有全面崩溃的风险,这是房地产公司的特点。”黄立冲表示。

他进一步解释,房地产公司的资产包括在建工程、存货、土地储备,投资性物业等等,投资性物业往往又经过了重估,所以它并不是原始的会计账,往往重估的过程当中又会比公平市场价格会进取一点,但也不会离得太远。也就是说房地产的所谓的账面上的资产值需要给予它正常的环境,没有债务违约的情况之下慢慢套现,才能套现出净资产。但一旦有债务违约,从债权端它既有罚息又有增加的利息,也会触动其他售房协议和买地协议以及国内发债的违约,因此它是全面崩溃的状况。所以市场上任何一家房地产公司,如果它的债务在85%以上,出现债务违约又没有人及时给它救助的话,这家公司就必然成为一个负资产公司。

此外,债券交叉保护条款的设置可能进一步加剧发行人短期集中兑付压力,进而加大发生大面积实质性违约的概率。“佳源集团就是因为出现了技术性违约问题,才对市场释放出了错误信息,但估计它不久就能缓过来。”黄立冲解释。

中原地产首席分析师张大伟也认为,大部分股价暴跌房企都是因为资金链安全问题,或者是因为融资出现问题,或者是因为大股东质押过高。从目前房企融资环境来看,中小型房企将是未来市场最大的风险。由于一些房企杠杆比例过高,在销售放缓之下,很容易出现债务违约等问题。现在看,2017-2018年在排行榜突然上升的企业,都面临非常大的资金链压力。

相关推荐
热点推荐
两岸和平统一,最符合美国利益?又一美国人说了实话,蔡当局咋看

两岸和平统一,最符合美国利益?又一美国人说了实话,蔡当局咋看

国防时报看点
2021-10-20 19:32:46
你在办公室做过疯狂的事吗?激情画面不可直视

你在办公室做过疯狂的事吗?激情画面不可直视

职场冷知识讲堂
2021-10-19 21:37:45
又来这一招?孟晚舟回国不到一个月,美突然强制引渡国家外交官

又来这一招?孟晚舟回国不到一个月,美突然强制引渡国家外交官

海峡快讯
2021-10-20 12:26:19
“毒妻”翟欣欣:骗婚1300万,逼死苏享茂,如今怎么样

“毒妻”翟欣欣:骗婚1300万,逼死苏享茂,如今怎么样

八圈儿大佬
2021-10-20 02:16:21
“文艺女神”郝蕾:才43岁就衰老成了这个样子,她到底经历了什么

“文艺女神”郝蕾:才43岁就衰老成了这个样子,她到底经历了什么

牛皮贰娱
2021-10-20 18:31:06
先别买了,你买的旗舰店可能是假的

先别买了,你买的旗舰店可能是假的

未来消费
2021-10-20 10:19:09
4省5地区紧急通知:学校全面停课

4省5地区紧急通知:学校全面停课

健康时报
2021-10-20 18:02:33
日租女友2000块:带我去私人电影院,上来就把我扑倒....

日租女友2000块:带我去私人电影院,上来就把我扑倒....

写字的人
2021-10-20 18:39:52
9年前,那位为救学生失去双腿的80后美女教师张丽莉,后来怎样了

9年前,那位为救学生失去双腿的80后美女教师张丽莉,后来怎样了

锵锵文史局
2021-10-20 18:30:21
今年已确定是“双峰拉尼娜年”,冬天该有多冷?不但很冷还很异常

今年已确定是“双峰拉尼娜年”,冬天该有多冷?不但很冷还很异常

科普大世界
2021-10-19 23:05:01
西北疫情链再现浙江10人老年旅行团,包车司机:阳性人员坐在最后一排

西北疫情链再现浙江10人老年旅行团,包车司机:阳性人员坐在最后一排

新京报
2021-10-19 20:04:23
4A公司老总骗原配离婚,扶女秘书上位,管理时间,现任原配一起睡

4A公司老总骗原配离婚,扶女秘书上位,管理时间,现任原配一起睡

人生红绿灯
2021-10-20 17:26:55
34分狂胜!李春江制造惨案,2连胜并肩4大豪门,昔日鱼腩宣告崛起

34分狂胜!李春江制造惨案,2连胜并肩4大豪门,昔日鱼腩宣告崛起

环太平洋老正太
2021-10-20 21:44:17
这才是清朝官员真实形象:个个好大的官威,图9才是和珅真实相貌

这才是清朝官员真实形象:个个好大的官威,图9才是和珅真实相貌

黎勇带你看图说
2021-10-20 10:20:10
突发!疫情波及河北,甘肃又增4例!航空公司已启动免费退改签!此轮疫情有个“关键点”

突发!疫情波及河北,甘肃又增4例!航空公司已启动免费退改签!此轮疫情有个“关键点”

半岛官网
2021-10-20 17:08:31
国际空间站的氧气到底从何而来?为什么十几年了还没耗尽呢?

国际空间站的氧气到底从何而来?为什么十几年了还没耗尽呢?

宇宙解码
2021-10-20 22:06:36
李雨桐公开控诉薛之谦:你和李小璐的事情非得爆出来才甘心吗?

李雨桐公开控诉薛之谦:你和李小璐的事情非得爆出来才甘心吗?

巨蟹座小兔
2021-10-19 17:14:28
魅力不减?调查显示近八成美国共和党人希望特朗普再次竞选总统

魅力不减?调查显示近八成美国共和党人希望特朗普再次竞选总统

环球时报评论
2021-10-20 16:03:34
“男女事罢后你们第一句都说的啥?”神tm全国统一,哈哈哈哈哈~

“男女事罢后你们第一句都说的啥?”神tm全国统一,哈哈哈哈哈~

浪哥情商高
2021-10-20 12:37:18
一个村庄泡在水里的216个小时:床在她手中散成了一把木屑

一个村庄泡在水里的216个小时:床在她手中散成了一把木屑

时代周报
2021-10-20 18:00:07
2021-10-21 00:10:44

头条要闻

7位省级党委书记同一天卸任 他们如何告别主政地?

头条要闻

7位省级党委书记同一天卸任 他们如何告别主政地?

财经要闻

体育要闻

毁了纳什的冠军 他又要毁保罗晚年…

娱乐要闻

升级当妈!台媒曝林依晨已平安生产

科技要闻

恒大汽车进行一系列人事任免 引战投尚无进展

汽车要闻

来真的!?小米要造定位10万级轿车 三年后量产

态度原创

家居
艺术
本地
数码
公开课

家居要闻

美女试车手花150万买复式大宅 拥豪华网咖和影院

艺术要闻

“金沙模式”如何炼成?

本地新闻

《国子监》徐开骋:这部剧能让大家轻松愉快就行

数码要闻

苹果M1 Max性能太过惊人!RTX 2080/PS5双双退散

公开课

随机采访外国人:最喜欢的中国早餐是什么?